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Jan 17, 2024

Platino e palladio tornano al centro della scena

Platinum and palladium, two of the ‘missing links’ in Australia’s world-class

Platino e palladio, due degli "anelli mancanti" nella catena mondiale delle materie prime australiane, stanno tornando sugli schermi radar degli investitori mentre i progetti locali fanno progressi e le minacce all'offerta promettono di provocare un'impennata dei prezzi.

Questa settimana il progetto Julimar di Chalice Mining" (ASX: CHN) nell'Australia occidentale è stato quello che ha fatto di più per ravvivare l'interesse per platino e palladio, ma sullo sfondo c'erano notizie incoraggianti da Galileo Mining (ASX: GAL) e Future Metals (ASX: FME) .

Questo trio di titoli, oltre ad altri attori nel settore dei metalli del gruppo del platino (PGM), che comprende platino, palladio, rodio, osmio, rutenio e altri elementi, sperano di colmare un divario vecchio di 140 anni sviluppando il primo investimento australiano commercialmente sostenibile. Progetto PGM.

Non sarà facile, per diversi motivi.

La tecnologia di lavorazione dei PGM è complessa, come ho visto in Sud Africa 20 anni fa e, come Chalice ha effettivamente ammesso lanciando la ricerca di un partner con il know-how tecnico per separare il mix di metalli nel suo minerale Julimar.

La complessità di Julimar ha indotto gli analisti a riferirsi al progetto (in momenti diversi) come un progetto sul palladio, quando il prezzo ha toccato i 3.100 dollari l'oncia (4.630 dollari australiani/oncia) l'anno scorso, ma non oggi con il prezzo sceso a 1.408 dollari /oz (A$2.103/oz), o come progetto sul nichel poiché il nichel attualmente sembra essere il metallo più prezioso nel cocktail.

I prezzi, come si è visto nell’aumento e nella caduta del palladio negli ultimi anni, possono essere irregolari e ciò rende importante la scelta dei metalli su cui concentrarsi prima di costruire l’impianto di processo e questa non sarà una decisione facile per il management.

Poi c'è il predominio sul mercato di due attori primari in un settore strettamente controllato, Russia e Sud Africa, le cui decisioni sono in grado di influenzare in modo significativo i prezzi dei metalli.

Non si tratta mai di una famiglia di metalli facile da seguire, o di trovare interessanti punti di ingresso per gli investimenti, il platino e il palladio sono gemelli che ruotano l'uno intorno all'altro, spesso con uno in rialzo mentre l'altro in ribasso grazie alla loro stretta chimica e intercambiabilità nelle applicazioni industriali.

Il Dieselgate, la famigerata frode sulle emissioni commessa dalla Volkswagen cinque anni fa, ha evidenziato il fatto che entrambi i metalli possono essere utilizzati per neutralizzare i gas di scarico prodotti da un motore a combustione interna, con il platino preferito nei motori diesel e il palladio nei motori a benzina.

Diminuendo la domanda di auto diesel, VW ha anche ucciso il prezzo del platino (è sceso del 50% tra il 2015 e il 2018), causando gravi problemi in Sud Africa (il più grande produttore mondiale di questo metallo), offrendo al tempo stesso prezzi boom per il palladio, che è dominato dalla Russia.

Ci sono altri jolly nel pacchetto dei PGM, tra cui l’aumento dei veicoli elettrici (EV) che non producono gas di scarico (un aspetto negativo per i PGM) e il ruolo crescente dei PGM nell’energia pulita, come il loro utilizzo nella produzione di idrogeno verde.

Il ruolo della Russia, una carta jolly nel pacchetto PGM, se mai c'è stata, è stato recentemente giocato dalla banca d'investimento Citi, che vede i primi segnali di un tentativo da parte di Mosca di "armare" il suo controllo sul palladio, insieme ad altri due metalli, alluminio e uranio.

Finora tutti e tre questi metalli sono stati esenti dalle sanzioni del mondo occidentale per la guerra della Russia in Ucraina, il che significa che rimangono liberamente scambiati nonostante i segnali che i produttori di automobili potrebbero aver intrapreso azioni evasive.

Il crollo del 22% del prezzo del palladio da 1.804 dollari USA/oncia (2.694 A$/oncia) tre mesi fa a 1.407 dollari USA/oncia (2.101 A$/oncia) può essere visto come una continuazione del mercato che si è normalizzato dopo i 3.100 dollari USA/oncia ( 4.630 A$/oncia) all’inizio della guerra in Ucraina.

Ma potrebbe anche essere il risultato della riconfigurazione delle case automobilistiche delle loro linee di produzione per utilizzare più platino sudafricano nei sistemi di scarico delle loro auto, limitando al tempo stesso l’esposizione a una potenziale stretta russa sulle esportazioni di palladio.

Ciò che la Russia farà dopo potrebbe accendere un fuoco nel settore dei MGP, innescando il tipo di impennata dei prezzi osservata in questo periodo l’anno scorso quando invase l’Ucraina.